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　　无缝钢管行情是反弹还是反转?

　　昨日受需求证伪以及人民币不断贬值等因素影响，盘面宽幅下跌超200点。现货跟跌后成交欠佳，但贸易商心态略有分歧，一级代理商依旧存惜售心理。晚间随着央行降外准消息释放，夜盘超跌后出现回暖迹象。日盘经过反复试探后，站稳4850附近，向上冲击60日均线附近。受此影响，现货跌势放缓，部分维稳观望，个别品种甚至试探拉涨。

　　现货方面，截止26日16时，无缝钢管价格走势分歧，钢坯探涨。成材方面，螺纹钢现货均价为5016元，较昨日下跌4元;热卷均价为5105元，较昨日持平。原料方面，京唐港进口PB粉价格为925元，较昨日早盘价跌35元;唐山准一级冶金焦价格为4070元，较昨日持平;唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为4720元，较昨日涨20元。

　　面对盘面反弹，市场出现不同声音，到底是反弹还是反转?当无缝钢管价格处于下跌行情中，尤其是跌势较急且跌幅较大时，利好消息面的顺势出台，盘面或现货多半会出现适当反弹情况，较符合当前价格走势。而绝对的反转是需要成交、政策、心态、供应等多方面利好因素叠加出现，才会有可能形成。

　　从螺纹钢期货走势来分析，昨日夜盘*低探到4747附近，也就是我们之前说过的，下方第一支撑位4750附近。出现获利离场情况，多头有抄底行为。此前我们预计螺纹钢期货大概率在4750-4850区间运行。从日内走势来看，虽然触碰60日均线，但依旧回归到区间运行，短期继续向上动力仍待考验。

　　价格偏强试探的主要原因可以归结为北京疫情防控尚可以及降外准政策的出台，市场过度担忧情绪有所缓解，降外准调控对大类资产起到阶段性修复作用，行情具备反弹情绪。但从反弹力度来看，还有待观察。

　　近期美元持续走强，导致全球通胀压力不断增加，利空大宗商品价格。同时通胀过高也不利于中小企业的良性发展，会不断加重国内滞胀。面对美联储几乎定稿的加息预期，以及人民币不断贬值所带来的压力，4月25日晚，中国人民银行网站消息，为提升金融机构外汇资金运用能力，人民银行决定，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。目前是为了通过增加外汇市场供给，调节外汇市场的供需平衡，避免短期内出现更大波动幅度，重点还是要稳定市场预期。此前人民银行行长易纲在博鳌论坛时曾表态“中国货币政策的首要任务是维护物价稳定”，也就意味着，稳字当头的格局不变。

　　市场流动性对于钢材的影响也不容忽视。无缝钢管需求启动的预期不断被降温，前期一直被质疑的需求证伪反被证实，对于价格来说，短时间内偏空影响就已经占据了主导。虽然长三角一直在复产，但力积电表态，目前手机、笔电芯片供过于求，但车用、电源管理芯片仍供应不足，也就是说，除去疫情影响，芯片紧张的制约依旧存在，生产端仍受到一定制约。终端需求端受疫情持续影响，下游销售面临较大压力，整体的消费增长较慢。传导到钢材端口来看，还是高成本、低需求现状。预计即将到来的“五一”小长假可炒作因素减弱，暂时认为节前大量备货可能性不大。

　　短期来看，不排除仍有利好政策出台，暂时认为会对期现价格起到阶段性的影响，即震荡行情。本周关注焦点为五一节前是否出现需求增量情况，如果不及预期，就会持续释放下跌信号，留给市场的，依旧是需求阶段性证伪所带来的价格下跌压力。